2016工程机械如何发展

㈠ 数控车床发展前景

长期以来，国产数控机床始终处于低档迅速膨胀、中档进展缓慢、高档依靠进口的局面，特别是国家重点工程需要的关键设备主要依靠进口，技术受制于人。可见，数控机床行业成长还需要“量变”，从而加速向中高端国产化阶段迈进。
受益于我国汽车、航空航天、船舶、电力设备、工程机械等行业快速发展，对机床市场尤其是数控机床产生了巨大需求，数控机床行业成长迅猛。据前瞻产业研究院发布的《数控机床行业战略规划和企业战略咨询报告》统计，2014—2016年，我国数控机床销售收入均超过2400亿元;2016年，我国数控机床销售额为2630.4亿元，同比增长7.69%。预计到2023年，我国数控机床行业的市场规模将超5000亿元。

㈡ 工程机械行业三季报综述 经营质量进一步夯实

一、行业延续高景气度

前三季度工程机械行业延续高景气度，挖掘机同比增长14.7%。经历二季度的个位数增长后三季度增速重回两位数，设备的开工小时数维持在高位，验证下游需求的真实性；中后期的工程机械品种开始接力挖掘机高增长，汽车起重机、混凝土机械、塔机销量增速更高；国产龙头企业竞争力逐渐增强，市场份额持续提升。2019年前三季度工程机械行业营收增速26.3%、归母净利润增速79.1%，期间费用率继续下行，盈利能力进一步提升，资产质量明显优化，经营现金流再创同期新高；行业龙头三一重工的利润增速超80%，而中联重科和徐工机械业绩基本均实现翻番以上的高增长，利润弹性在持续释放。展望四季度及2020年，我们对行业需求保持适度乐观，主要是基于专项债额度有望提前下发、基建投资逐渐发力、老旧小区改造、环保政策趋严、机器换人、更新需求及海外市场拓展等因素的驱动，挖掘机预计2020年仍将有5%左右的正增长，汽车起重机销量预计维持在高位，混凝土泵车销量有望突破9000台，塔机由于装配式建筑渗透率提升有望保持持续高景气度。

二、挖掘机重回两位数增长，

挖掘机三季度销量重回两位数增长，汽车起重机销量增速9月也重新转正，混凝土泵车和塔机销量增速虽略有回落，但仍保持高景气度。2019年前三季度累计实现挖掘机销量17.9万台，同比增长14.7%，销量再创同期历史新高，行业高景气度持续。随着二季度对年初透支需求的消化，三季度行业明显回暖，7-9月连续三个月销量增速均保持在两位数以上水平，三季度作为行业需求淡季依旧实现16.2%的增长，体现出较强的需求韧性。汽车起重机经历6-8月销量下滑后，9月销量增速重新转正，接近10%的水平；混凝土泵车和塔机销量增速三季度虽有所回落，但仍保持在较高水平，从主机厂中联的工作小时数可以验证下游需求的真实性。

三、行业经营质量不断提升

三季度业绩增速略有回落，行业经营质量不断提升。2019年前三季度工程机械行业实现营收1921.4亿元，同比增长26.3%，归母净利润196.0亿元，同比增长79.1%，受三季度产品销量正常的季节性需求波动、同期基数较高及上半年部分产品需求透支的影响，三季度业绩增速略有回落，但行业的高景气度仍在持续。前三季度行业期间费用率降至13.9%，毛利率和净利率分别提升至27.1%、10.6%，盈利能力进一步提升。

营运能力进一步提升，经营现金流再创同期新高。三季度行业的资金回流延续上半年的趋势，回流明显加快，运营效率增强，存货和应收账款周转瞎派率分别为 2.8、2.2，分别同比提升 0.2、0.1。与上一轮景气周期相比，本轮行业更加稳健和理性，更注重高质量的经营，建立了较为完善的风控体系，资产质量不断提升，现金流大幅改善，前三季度行业经营净现金流为 248.4 亿元，再创同期新高，从现金流与营收的占比来看，前三季度为 12.9%，同样是饥神盯历史同期最高水平。

资产负债率同比略有提升，单季度 ROE震荡攀升。2019年前三季度工程机械行业资产负债率为 56.1%，相比上半年降低 1.1pct，同比略有提升，但与上一轮景气周期相比，杠杆水平明显降低。从 2016Q4以来，单季度 ROE 保持震荡攀升的趋势，单季度 ROE 同比都有明显的改善，前三季度行业 ROE 为12.1%，其中一季度为 4.2%，二季度为 4.9%，三季度为 3.2%，在负债率保持相对稳定、销售净利率和资产周转率不断提升的背景下，ROE 接下来还有一定的修复空间。

三、龙头企业市场份额有望进一步提升

展望未来，挖掘机和汽车起重机需求保持适当乐观，混凝土泵车需求高峰预计将持续到2021年，塔机产值预计将保持持续增长，龙头企业市场份额有望进一步提升。在国内流动性保持合理宽裕及专项债额度提前下发的背景下，基建落地项目有所增加，而地产投资依旧保持较强韧性，另外在机器换人带动应用场景的不断扩宽、环保升级带来的强制更新、自然更新及出口发力等多重因素的驱动下，对挖掘机四季度和2020年销量保持适当乐观，预计2019年销量有望达23万台，2020年销量仍有望实烂和现5%左右的正增长；汽车起重机四季度销量有望翘尾，明年销量预计将维持在高位，混凝土泵车需求高峰预计将持续到2021年，加强治超会带来混凝土搅拌车大量的需求增量，塔机由于装配式建筑渗透率提升需求预计持续旺盛。国内各产品行业竞争格局已比较清晰，龙头企业核心竞争力愈加突出，市场份额有望进一步提升，三一、中联、徐工的海外布局和拓展已初具成效，海外市场也将逐渐发力。

四、重点推荐

持续重点推荐国内主机龙头中联重科、三一重工、徐工机械及零部件恒立液压，建议关注塔机租赁龙头建设机械。

评级面临的主要风险。工程机械行业景气度大幅下滑，基建和地产投资不及预期，行业竞争恶化。

链接：个股分析

中联重科(000157)

聚焦主业再出发

2017年公司作价116亿元出售环境产业80%的股权，也借此投资收益，公司彻底解决历史坏账问题，实现轻装上阵，重新将主营业务聚焦在工程机械和农业机械板块。国内高空作业平台市场目前处于高速发展时期，对标欧美国内还有广阔的增长空间。公司凭借多年来在起重机和塔吊市场的技术积累，快速进入高空作业平台市场，并建成全工序的智能化生产平台，未来有望为营收贡献增量。(德邦证券)

徐工机械(000425)

龙头地位稳固

作为国内工程机械龙头，公司多项工程机械产品如移动起重机、旋挖钻机、水平定向钻两钻、平地机、压路机、摊铺机、环境车厢可卸式垃圾车和举高类消防车等市占率均稳居国内第一。受益于工程机械行业高景气，公司利润持续保持三位数增长，2016-2018年分别实现归母净利润2.09、10.21、20.46亿元 ，同增268.05%、389.31%、100.44%。2019年前三季度实现归母净利润 30.20亿元，同增100.28%，保持三位数高增长。(长城证券)

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㈢ 工程机械的前景如何，目前亏损的厉害

工程机械是装备工业的重要组成部分。概括地说，凡土石方施工工程、路面建设与养护、流动式起重装卸作业和各种建筑工程所需的综合性机械化施工工程所必需的机械装备，称为工程机械。

一、2019年设备更新需求增长，核心企业利润超预期

受下游基建需求拉动、存量设备更新等因素驱动，工程机械行业龙头2019年年度业绩普遍超预期。2019年三一重工归母净利润为112.07亿元，同比增长88.23%;2019年中联重科归母净利润为43.71亿元，同比增长116.42%;2019年徐工机械归母净利润为36.21亿元，同比增长76.89%。

—— 更多数据来请参考前瞻产业研究院《中国工程机械制造行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》

㈣ 工程机械行业复苏 谁将最先“爆发”

机器轰鸣，工人们不停地用挖掘机将煤炭倾倒进自卸车的车斗内，这是我国北方某露天煤矿的施工现场，施工使用的是徐工成套矿山设备。这种情形不仅出现在矿山，过去几个月，全国各省区市都公布了2017年全年的投资计划，一大批重大项目在年初集中开工，据不完全统计，2017年我国基建投资整体规模预计约为16万亿元。
挖掘机数据再度成为行业复苏风向标
基建投资带动的是工程机械行业的整体复苏。按照市场规律，年初本是传统销售淡季，但2017年2月9日，发改委发布的消息称，在经历2011年以来市场销售连续下滑之后，2016年工程机械产品销售形势出现较大改观，9类主要产品全年累计销售54.46万台，同比增长10.2%。
作为行业复苏的重要风向标，挖掘机销量在今年1、2月连续保持高增长，根据中国工程机械协会的最新数据，今年1月份，国内挖掘机销量达到4548台，相比去年同期增长了54%。2月份国内挖掘机销量达到14,530 台，同比增长 298%，增速创单月历史最高水平。并且这种增长已传导到装载机，按照工程机械行业需求的传统路径：“挖掘机→起重机→混凝土机”的传导方向，行业回暖表现为挖掘机数量先启动，起重机数量跟进，最终混凝土机械数量增长，一般滞后一个季度或半年间。而从目前情况看，行业的持续性复苏基本可期。
正是挖掘机、起重机等产品销量的高增长让工程机械企业的财务数据在2016年三季度明显转好。一家工程机械行业的上市企业更是在当年三季报公告中乐观表示，2016年下半年中国工程机械行业景气逐步回升，增长速度明显反弹，公司经营也随之企稳好转。公司初步预测2016年下半年公司营业收入同比增长，净利润下半年实现盈利，公司经营性现金流实现了近三年以来的首次转正。
也许行业复苏早有征兆，在2016年11月上海举办的宝马展(Bauma China)上，据主办方最终统计的参展情况看，展会四天吸引149个国家和地区逾17万人专业观众。展会的火爆程度，超出想象，作为亚洲最大的工程机械展，共有来自41个国家和地区2,958家国内外企业亮相展会，展会面积达30万平方，这似乎从侧面反映了行业人士对中国工程机械市场的坚定信心。另外，在3月刚刚结束的美国拉斯威加斯国际工程机械展(以下简称“拉展”)上，之前缺席上海宝马展的国际大牌企业悉数到场，拉展当属仅次于德国BAUMA的世界第二大工程机械展。
解读政府工作报告，谁能打造享誉世界的“中国品牌”?
刚刚结束的全国“两会”上，政府工作报告中提及促进制造业升级，“启动工业强基、绿色制造、高端装备等重大工程，组织实施重大技术改造升级工程”。同时国务院总理李克强在政府工作报告中强调，“要全面提升质量水平。广泛开展质量提升行动，加强全面质量管理，健全优胜劣汰竞争机制。质量之魂，存于匠心。”其初衷和目的是“打造更多享誉世界的‘中国品牌’，推动中国经济发展进入质量时代。”
作为中国工程机械行业的领军企业，徐工集团在去年年底上海宝马展上率先发布了“技术领先用不毁”的行业金标准，“中国的装备制造业在质量上仍然没有达到美誉度这个标准，打造中国品牌和产品的美誉度，关键还是要从‘技术领先，用不毁’上狠下功夫。”徐工集团董事长王民接受媒体采访时表示。开拓国际市场，和国际工程机械巨头竞争，唯一可以依靠的就是产品质量和创新服务。日前徐工董事长王民在拉展上表示，“我们要挺进中高端，提升产品技术含量、质量品质和附加值，这会是我们新的增长点。”
众所周知，中国工程机械行业在1999年-2011年经历了持续地高速增长，但也经过2012年-2016年持续近五年行业的战略调整。面对新一轮上涨的需求，这一次，国内工程机械行业选择的是与此前增长周期不同的发展道路。彼时，中国工程机械行业吸引了太多人进入，“造重卡的、轿车的、造船的，甚至是造酒的都来干挖掘机了”，有人做过统计，顶峰时期，中国挖掘机的产能超过60万台，“有两个地球都用中国的挖掘机也用不完”。随之而来的调整也是残酷的，正如工程机械行业世界第一的美国卡特比勒董事长道格拉斯所说，“中国同行在为他们此前的激进扩张舔试着伤口”。在供给侧结构性改革的大背景下，国内工程机械企业纷纷提出了自己在产品有效供给方面的计划，更加追求质的提升，而不在盲目追求量的增长。
“一带一路”，海外收入比重为何如此看重?
随着国家“一带一路”战略的加快实施，“走出去”也成为中国某些行业、企业发展的必然。我国在“一带一路”沿线国家的海外工程规模和数量都呈现明显提升态势，“海外工程建设+品牌工程机械”联手抢占海外市场成为工程机械行业发展的趋势，“目前中国工程机械的台量规模空间已经基本见顶，但行业价值空间的提升潜力巨大，那就是开拓国际市场，甚至到跨国公司盘踞的地盘闯出一片天地。”徐工董事长王民在多个场合表示，“世界舞台很大，徐工不能缺席，目前徐工海外收入在主营收入占比30%左右，未来五年目标是翻一番，做到国内海外收入各一半。”明显看出，海外收入比重早已成为工程机械龙头企业看重的一个指标。正如中国工程机械行业协会会长祁俊在刚结束的拉展上所言，拓展海外市场已经成为中国工程机械企业转型升级的重要方向，有序的竞争才是行业良性发展的基础。
资本加码，市值“爆发”的空间有多大?
为获取更多的资金，赢得发展机遇，工程机械企业在资本市场上也是动作频频。2016年12月13日，徐工机械(000425,股吧)发布公告，拟以3.13元/股非公开发行不超过164,728.4342万股，募集资金不超过51.56亿元，将全部用于公司在高端装备智能制造、环境产业、国际化市场等领域，全面提升公司的行业竞争力。徐工董事长王民表示，此次定增，加上此前徐工公司债发行，将撬动150多亿产业资金，重点投入新业态领域和国际化，开拓新布局，以新机制、新基础打开新的战略发展空间。回顾2011年行业从顶峰经历 5年的深度调整，目前部分市场竞争者已经出局，行业竞争格局明显改善。如今资本市场的层层加码，预示着行业龙头企业将展开新一轮竞争。
在当前行业复苏背景下，工程机械行业的上市公司近期表现不俗，截至2017年3月17日，工程机械行业多数企业录得大幅上涨，其中徐工机械今年以来的股价涨幅达到17.2%，远超沪深指数同期涨幅，市值也回升到278亿元。而华金证券的最新研究报告《行业回暖，排头兵再启航》中这样分析：行业回暖刚起步，利润传导有时滞，选取市销率(PS) 作为指标进行估值更合理;考虑到公司行业地位及历史市销率数据，选取1.85倍市销率作为公司合理估值， 2017 年预测收入199 亿元，则对应合理市值为367亿元。

㈤ 机械制造业未来的发展前景咋样

现在中国的技术还很落后，一般都是仿的，机械制造时国家坚实的后盾，必然重要，但是是个难点，前途很广阔，只要你是个有识之士，你懂的。 暂时竞争很激烈，未来就是自动化趋势。